大馬氣體仍有能力派高息
2012-07-12 19:11
（吉隆坡12日訊）大馬氣体（GASMSIA，5209，主板貿服組）提高天然氣零售價2倍，仍可提前銷售四分之三新天然氣供應，分析員相信高價不會影響市場旺盛需求，預見領域將持續正面發展，而公司有能力派發更高股息。
聯昌研究近期與大馬氣體董事經理拿督莫哈末諾會晤，並談及資產負債表管理、股息和液化天然氣價格等課題。
其中，天然氣市價現較大馬氣體每MMBtu（百萬熱能單位）16令吉70仙售價高出191%，主要是大馬政府為發電和工業領域提供天然氣近圖惡，但隨著相關津貼逐步減少，並最終宣告取消，相信大馬天然氣價格將走揚。
聯昌研究指出，為讓消費者提前準備應對高天然氣價格時代，大馬氣體已簽屬30標準立方英尺（Mmscfd）的天然氣服務協議，顯示客戶承諾以市價向公司採購天然氣，若相關協議未獲遵守，客戶需賠償公司的資本開銷。
“相關協議將從2013年1月1日起生效，相等於大馬氣體以市價向國家石油公司（Petronas）採購的40Mmscfd天然氣的75%，而公司計劃在今年杪鎖定其餘10Mmscfd的天然氣需求。”
但聯昌透露，儘管現有天然氣市價比大馬氣體零售價高出191%，現貨價格（47令吉／每mmbtu）仍較兩者為低，可工業消費者仍願以較市價高出30至70%的每mmbtu80令吉和60令吉的價格向大馬氣體採購柴油和液化天然氣，顯示天然氣對消費者仍是誘人的燃料選擇。
與此同時，大馬新天然氣定價機制有望在短期內公佈，莫哈末諾相信新機制將在國油在今年9月開始進口液化天然氣前公佈，意味著將改變大馬氣體的買賣價差，但公司有信心價差將獲得維持，不會出現惡化情況。
總而言之，聯昌指出，大馬氣體有意將2013至2014財政年75%淨利派息，相信公司擁有派發更高股息的能力，主要是2013至2014年資本開銷將從今年的1億2千萬令吉顯著下跌67%至4千萬令吉。
“此外，大馬氣體完全沒有債務，一旦派息率從75%增至100%，屆時將提昇週息率1.1至1.2%，達到4.4至4.7%。”
因此，聯昌給予大馬氣體“超越大市”評級，建議投資者應累積持股，主要是相信利率低迷將提高市場對高回酬投資的需求，而新天然氣定價機制日趨明朗也有望減低監管風險，從而為該股帶來重新評估機會。（星洲日報／財經）
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希望他可以派息高达90%。这样就可以维持良好的ROE。
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